Gestion pilotée : ce qu'il faut savoir

Également appelée « gestion sous mandat » ou « gestion déléguée », la gestion pilotée est un mode de gestion des placements dans lequel l’épargnant (le mandant) confie son épargne à un professionnel de la finance (le mandataire).

Si vous optez pour la gestion pilotée, votre mandataire effectuera pour vous des arbitrages (réorientation de l’épargne) réguliers entre les différentes classes d’actifs (actions, obligations, monétaire…) de votre portefeuille et/ou entre les supports d’investissement (fonds en euros / unités de compte) dans le cas de l’assurance vie et du plan d’épargne retraite (PER) assurantiel.

Contrairement à la gestion pilotée, vous vous occupez, avec la gestion libre, vous-même de votre placement. Vous pouvez alors choisir librement vos investissements et quand vous les réalisez. Vous pouvez réagir plus rapidement aux évolutions des marchés financiers.

Vous devez également assurer un suivi constant de vos investissements, ce qui prend du temps et peut générer du stress. Vous risquez de prendre des décisions impulsives, et donc pas forcément rationnelles, surtout en période de baisse des marchés boursiers. Au final, votre placement peut s’avérer moins rentable que si vous aviez opté pour la gestion pilotée.

Grâce à la gestion sous mandat, vous avez accès à des gestionnaires de portefeuille aguerris qui utilisent des stratégies d’investissement basées sur une analyse approfondie des différents marchés. Vous n’avez pas à consacrer du temps à votre placement puisque vous en avez confié la gestion à un tiers. Le mandataire peut vous aider à diversifier davantage votre épargne et, par ricochet, à en réduire les risques de pertes et à en augmenter le potentiel de rendement.

En contrepartie, vous êtes contraint de faire confiance à votre gérant, car vous n’avez pas la main sur votre placement. La gestion pilotée est moins transparente puisque vous ne disposez pas toujours du détail des investissements effectués par le mandataire.

Enfin, vous devez avoir conscience que même un professionnel ne peut pas vous garantir des performances élevées.

Dans la gestion pilotée, le mandataire est le professionnel de la finance chargé de réaliser les arbitrages nécessaires. Il a donc pour mission de surveiller constamment l'évolution des marchés financiers, et de prendre les décisions d'investissement selon les objectifs de l'épargnant et son aversion au risque. Il doit rendre compte régulièrement au mandant de la gestion de son épargne et des performances de son placement. On distingue les mandataires internes et externes.

Le mandataire interne est généralement employé dans la société de gestion de la banque ou de l’assureur qui distribue le placement. Il intervient généralement dans le cadre de la gestion profilée. Il se contente alors d’appliquer les stratégies d’investissement prédéfinies en fonction du profil d’investisseur (aversion au risque, horizon de placement …) de l’épargnant déterminé au moment de la souscription du produit financier.

Le mandataire externe travaille dans une société de gestion de portefeuille (SGP), indépendante de la banque ou de l’assureur. Dans le cadre de la gestion pilotée (ou gestion déléguée), il prend les décisions d’investissement à la place de l’épargnant selon le profil de ce dernier, les évolutions du marché, mais aussi en fonction de ses convictions et des méthodes d’analyse de la SGP.

Le mandat de gestion pilotée autorise le mandataire à effectuer des arbitrages, c’est-à-dire des réallocations d’actifs, au nom du mandant.

L’assurance vie est particulièrement bien adaptée à la gestion pilotée.

Un contrat multisupports est composé :

• D’un fonds en euros dont le capital (le cumul des versements) est garanti par l’assureur mais qui propose un rendement limité, et
• Une ou des unités de compte (UC), potentiellement plus performantes mais qui n’offre pas de garantie sur le capital.

La gestion pilotée permet de réaliser des arbitrages entre le fonds en euros et les UC.

Au sein même des unités de compte, il est aussi possible d’effectuer des réallocations d’actifs entre les différents fonds (fonds actions, fonds obligataires, fonds monétaires, fonds immobiliers, fonds de private equity…) logés dans les UC.

Au décès du souscripteur, les capitaux sont transmis à la ou les personnes désignée(s) comme le ou les bénéficiaire(s) du contrat en franchise d’impôt jusqu’à 152 500 euros par bénéficiaire si les sommes sont issues de primes versées avant les 70 ans du défunt.

Le plan d’épargne retraite (PER) est, comme son nom l’indique, un placement dédié à la préparation à la retraite.

Les fonds sont bloqués jusqu’au la liquidation des retraites obligatoires ou jusqu’à l’âge légal (l’âge minimum de départ à la retraite, fixé de 62 à 64 ans selon l’année de naissance).

Les fonds peuvent être débloqués de manière anticipée pour l’achat ou la construction de la résidence principale et en cas d’accident de la vie (décès du conjoint, invalidité, surendettement, fin des allocations chômage…).

Le PER individuel (souscrit à titre individuel) peut être dénoué, à la retraite ou à l’âge légal, en capital et/ou en rentes viagères.

Il existe deux types de PER :

• Le PER bancaire qui fonctionne comme un compte-titres et
• Le PER assurantiel calqué sur un contrat d’assurance vie multisupports (avec un fonds en euros et des UC).

La gestion pilotée peut s’appliquer à un plan d’épargne en actions (PEA). Ce placement accueille des actions et/ou des fonds actions d’entreprises françaises et européennes. Le cumul des versements ne peut excéder 150 000 euros. Le PEA-PME - un PEA qui contient des titres ou des fonds intégrant des titres de petites et moyennes entreprises (PME) et d’entreprises de taille intermédiaire (ETI) françaises et européennes - est, lui, plafonné à 225 000 euros. L’énorme atout du PEA et du PEA-PME est que les plus-values sont exonérées d’impôt (mais pas de prélèvements sociaux) au-delà de cinq ans de détention.

La gestion pilotée constitue une stratégie d’investissement pertinente pour générer un revenu de complément pour la retraite. Ce mode de gestion évite à l’épargnant de s’occuper de son placement sur une longue période, puisqu’il en délègue la gestion à un professionnel. Avec un horizon de placement aussi lointain, le mandataire pourra, notamment durant les premières années d’épargne, se permettre de prendre plus de risques pour augmenter le potentiel de rendement, les éventuelles moins-values étant largement compensées dans le temps par les plus-values.

L’allocation d’actifs, déterminée selon le profil de risque de l’épargnant, est de plus en plus sécurisée au fil du temps. Dans le cadre d’un contrat d’assurance multisupports ou d’un PER assurantiel, plus le souscripteur approche de l’âge légal de départ à la retraite et plus la part du fonds en euros garanti augmente. La gestion pilotée à horizon est, d’ailleurs, appliquée, par défaut, au PER.